Політика ФРС посилює сировинні товари

Голова Федеральної резервної системи Джанет Йеллен зазначила, що вона продовжить підвищувати процентні ставки і починає скорочувати баланс. У нормальних умовах ця політика повинна знижувати ціни на сировинні товари. Але цього не відбувається.

У недавній історії баланси великих чотирьох центральних банків - США, Китаю, Європейського центрального банку і Японії - розширювалися завдяки легкої грошово-кредитної політики і кількісного пом'якшення, як пряму відповідь на рецесію 2007-2009 років. До 2010 року сукупні активи центральних банків склали 6,5 трлн. дол. США, а частка ФРС - 2,25 трлн. дол. США. Сьогодні ці цифри становлять 18 трильйонів доларів і 4,5 трильйона доларів відповідно. Стимул привів до більш повільного відновлення економіки в порівнянні з історичними стандартами, вимірюваними глобальним валовим внутрішнім продуктом.

Таким чином, незважаючи на позитивну кореляцію з балансами і ринками капіталу і з фіксованим доходом, зворотне справедливо для товарів, які не стали показувати ознаки життя до середини червня 2017 року. До тих пір ціни на сировинні товари відставали протягом багатьох років, навіть в кінці 2016 року до 2017 року, незважаючи на риторику президента Дональда Трампа навколо інфраструктури та прикордонної стіни. Але коли ставало все більш імовірним, що ФРС відсівається стабільною в ході підвищення ставок, а центральний банк почав сигналізувати про свою готовність скоротити свій баланс в 4,5 трильйона доларів, товари почали відскік, в основному за рахунок нафти і промислових металів як мідь і титан .