Зростання цін на залізну руду підриває економіку логіку

Перемикання Китаю з промислового виробництва на зростання споживання, позначається всюди, крім обсягів виробництва залізорудних шахтарів. Vale SA, Rio Tinto Group і BHP Billiton Ltd., які разом виробляють майже половину залізної руди. Дані, представила дані за вересневий квартал, які виглядають чудово міцними. У Vale щоквартальний обсяг виробництва вперше перевищив 100 мільйонів тонн, що на 10 відсотків більше, ніж в минулому році.

Ця впевненість була підтверджена цінами на їх ключовий продукт. Містична ситуація про це ціновій дії полягає в тому, що його підривають дані про споживання Китаю. Очевидний попит - як вимірюється внутрішнім виробництвом, так і чистим імпортом, плюс скорочення із запасів порту - знизився в цьому році до найнижчого рівня на сезонної основі з 2010 року. Серпень і вересень традиційно є піком ринку, але серпнева цифра в цьому році був нижче, ніж те, що ми бачили в кінці літа минулого року.

Найкраще пояснення полягає в тому, що сумнозвісні дані Китаю нарешті починають трохи нагадувати реальність. У той час як готова сталь йде на низькому рівні, показники проміжних продуктів з чавуну і нерафінованої сталі підскочили за останній рік до рекордних рівнів.

Відвантаження, представлені митним бюро Китаю і руху в портових запасах, демонструють дивно стабільний характер. Реальний тренд в цьому році відбувається повністю з-за краху в звітах вітчизняних виробників.

Що, мабуть, відбувається, тому, що видобуток залізної руди була завищена, а цифри по чавуну і нерафінованої сталі багато років були занижені. Ймовірно, це результат того, як статистичне бюро Китаю спирається на вибірку даних з більших операцій і те, як триває реструктуризація цієї важкої промисловості в країні регулює і консолідує велику кількість виробництва сталі, яке раніше відбувалося поза обліком в невеликих печах.

Однак є ще одна проблема. Як зазначив аналітик Sanford C. Bernstein & Co. Пол Гейт в примітці до клієнтів на початку цього року, випуск готової стали ніколи не повинен бути послідовно вище, ніж нерафінованої сталі, оскільки на шляху до цього часу зазвичай відбуваються втрати виробництва. Китай також не імпортує нерафінованої сталь в значних кількостях.

Як це співвідноситься з даними видобутку шахтарів? Один з аргументів на користь Vale, Rio Tinto і BHP завжди полягав у тому, що їх руда якісно, ​​ніж у шахт Китаю, причому середній рівень вмісту заліза становить 62 відсотки або більше в порівнянні з 40 відсотками або менш в домашніх шахтах. Таким чином, він зміг витіснити більш дорогий, неякісний місцевий продукт, тим більше що посилення контролю за з