Fitch Ratings Global Steel прогнозирует негативные последствия для рынка стали

По мнению Fitch Ratings, сдержанный рост мирового спроса на сталь и увеличение предложения, связанные с более ранними инвестициями в мощности, продолжат оказывать давление на отрасль в 2020 году. Хотя мы ожидаем умеренного восстановления в ближайшие 12 месяцев, влияние, которое уже наблюдалось на загрузку производственных мощностей и маржу, особенно в Европе, и постоянные риски снижения, привело к негативному прогнозу сектора. Нисходящие риски связаны с геополитической напряженностью и политической неопределенностью в некоторых странах, а также с прогрессивными экологическими реформами в Китае, совпавшими с управляемым замедлением амбиций роста.

Металлургические компании продолжили инвестировать в увеличение мощностей и / или устранение существенных активов в 2017–2018 годах, которые были очень прибыльными для отрасли. Эти добавления и обновления мощностей были начаты до того, как торговая напряженность начала влиять на рост в начале 2019 года. Однако, поскольку экономические условия ухудшились в 2019 году, расширение предложения теперь опережает рост спроса. Многие производители увеличили экспорт для поддержания производства и противодействия слабому внутреннему спросу. Но страны, которые обычно являются чистыми импортерами, в том числе США и некоторые страны Юго-Восточной Азии, расширили производство и также испытывают слабые настроения и более низкий экономический рост.

Избыточные запасы вырисовываются большими. Прибыль от производства стали остается низкой, и производители в некоторых регионах в настоящее время оценивают варианты сокращения мощностей. Это проще в регионах с достаточной мощностью электродуговой печи (например, в Северной Америке), поскольку затраты, связанные с производством на холостом ходу, ниже, чем на доменный путь. В результате, регулирование является более сложным и дорогостоящим в Европе, где доля мощностей EAF является низкой. Хотя некоторые производственные сокращения были сделаны, CRU считает, что в Европе необходимо еще больше, прежде чем прибыль сможет существенно восстановиться.

Fitch Ratings ожидают, что основные отрасли потребления стали в Западной Европе будут оставаться под давлением в 2020 году. В автомобильном секторе, скорее всего, будет наблюдаться снижение продаж новых транспортных средств с минимальными однозначными числами из-за структурных изменений, включая неопределенные темпы внедрения электромобилей и циклический характер. слабые стороны. Однако мы ожидаем увеличения спроса в строительстве и машиностроении. Мы прогнозируем общий рост спроса примерно на 1%, что является улучшением по сравнению с 4% -ным снижением, прогнозируемым в 2019 году. Торговая напряженность и неопределенность с Brexit усиливают риски снижения. Наверх может исходить от фискальных стимулов.

Полная реализация 6-процентного сокращения поставок стали в Европу к концу 2019 года (объявлено и частично выполнено) может помочь сбалансировать рынок. В результате временного сокращения мощностей и снижения цен на сырье мы ожидаем, что маржа стали в среднем в 2020 году улучшится по сравнению с минимальными показателями за 2П19. Тем не менее, цены на углерод значительно выросли в 2018-2019 годах, и CO2 стал важной статьей предельных затрат в структуре затрат производителей стали в ЕС. В результате прогнозируемая маржа EBITDA, согласно прогнозам, будет отрицательной в 2020 году для производства, не покрытого бесплатными квотами на выброс CO2.